每周高频跟踪 20260110：元旦后复产节奏加快-20260110

债券研究 证券研究报 告 【债券周报】 元旦后复产节奏加快 ——每周高频跟踪 20260110 （1）动力煤：供给收紧预期，煤价上涨。节后，中东部地区降温、电厂日 耗上行，但煤炭库存仍处于同期偏高，终端以消耗库存、保障长协拉运为 主，需求增量有限。年前部分煤矿完成年度产销任务，陆续停产检修，坑口 供应阶段性收紧，港口库存去化明显，对煤价有提振。 （2）螺纹钢：螺纹钢价格跌幅扩大。节前钢厂盈利低位企稳，部分高炉检 修结束后复产。假期后复产增多，螺纹产量延续回升，厂库、社库结束去化 态势转为累库。 （3）沥青：开工率年初处于同期低位。北方道路施工需求基本停滞，华 南、西南地区需求尚可，但以消化现有库存为主，对生产增量提振有限。 2、地产：（1）新房成交环比降温。1 月 2 日-1 月 8 日，30 城新房成交面积 103.2 万平方米，较节前一周（12 月 26 日-1 月 1 日）环比-67%，与 2025 年 同期下滑斜率类似，单周同比-3%。（2）二手房成交继续回落。二手房成交 面积环比-7.7%，上周（12 月 26 日-1 月 1 日）环比-7.3%，成交继续降温。 ❖ 消费相关：12 月乘用车零售同比 ...