铜周报：情绪面偏暖，铜价高位波动-20260110

CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 03 利润库存 04 供给端 02 期现市场 铜周报 2026/01/10 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） 情绪面偏暖，铜价高位波动 05 需求端 06 资金端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 需求：进入新的一年现货需求略有好转，铜价高位波动背景下下游逢低适量采买，需求仍受高价抑制，下游初端消费开工率继续下滑。国内 精废价差扩大，废铜替代优势提高，再生铜杆开工则受财税政策影响维持低位。 ◆ 供应：铜精矿现货加工费继续下滑，粗铜加工费维持高位。消息面上，加拿大Capstone公司旗下Mantoverde铜金矿工人持续罢工；米拉多铜 矿投产延期；智利国家铜业产量不及指引预期。矿端紧张格局维持。 ◆ 库存：三大交易所库存加总78.9万吨，增加4.7万吨，其中上期所库存增加3.5至18.1万吨，LME库存微减0.1至14.1万吨，COMEX库存增加1.3 至46.7万吨。上海保税区库存10.2万吨，增加0.1万吨。现货方面，周五上海地区现货贴水期 ...