12月美国非农就业数据点评：就业稳定，降息暂缓
Changjiang Securities·2026-01-11 01:10
世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 就业稳定，降息暂缓 ——12 月美国非农就业数据点评 丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 2025 年 12 月美国劳动力市场数据表现分化：新增非农就业人数小幅低预期，失业率也回落至 政府关门前水平，核心服务通胀可控。总的来看，就业慢降温仍是当前美国就业市场的主线， 并不构成美联储需要尽快降息的原因。往前看，1）就业疲软暂无加速迹象，为美联储决策留下 充足空间，我们维持此前对于美联储 2026 年一季度暂缓降息的判断；2）2026 年 5 月美联储 主席换届，特朗普大概率提名鸽派候选人就任，后视经济情况择机再度开启降息可能性较大， 年内预计累计降息至少 50BP。 报告要点 1 [Table_Title 就业稳定，降息暂缓 2] ——12 月美国非农就业数据点评 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 敬成宇 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com [Table_Summary2] 事件描述 2026 年 1 月 9 ...