棕榈油：关注MPOB报告利空落地情况，豆油：美豆动能有限，关注国内现货发酵

二 〇 二 六 年 度 2026 年 01 月 11 日 棕榈油：关注 MPOB 报告利空落地情况 豆油：美豆动能有限，关注国内现货发酵 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读： 上周观点及逻辑： 棕榈油：随着马来逐步兑现减产预期，高频出口数据良好，12 月大概率创下库存高点，对棕榈油形成 短期支撑，同时商品走势偏强，05 合约周涨 0.81%，但打到区间上沿后进一步突破力度不足，仍以震荡为 主。 期货研究 豆油：缺乏南美天气炒作，美豆上方驱动有限，跟随油脂板块区间震荡为主，豆油 05 合约周涨 1.63%。 本周观点及逻辑： 棕榈油：马来 12 月库存有累至 300 万吨以上的预期，压制油脂板块的反弹动力，下周一 MPOB 报告超 预期利空的可能性不大，报告发布后二次探底后短期利空出尽反应的概率较大，新的趋势性利空需要看到 1 月产量仍在 160 万吨以上水位运行，因此盘面逐步重回逢低做多的减产季常态化交易选择。虽然目前保 守认为仍然需要更多月份的产量数据以验证市场现在关于棕榈高产的种种猜测，究竟是园区管理及劳工增 加带来的常态化产量抬升还是树龄及降雨导致的 ...