不锈钢：镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策：镍：产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行

2026年1月11日 博弈。 镍铁抬升震荡重心。 盘面博弈印度 投资咨询从业资格号:Z0021479 张再宇 zhangzaiyu@gtht.com 本轮资金面对線与不锈钢的关注度提高,本质在于消息面的变化,主要包括:印尼镍矿配额的 2.5 亿 吨目标，以及考虑将伴生矿物，如钻，纳入计价和征税体系，以及违规开采银矿罚款，具体来看: 1 公安期货研 行情观点: 沪镍:产业与二级市场资金对垒,银价宽幅震荡运行、'银的现实基本面确实偏弱,过剩压力与低成本 的湿法投产预期共振,盘面多次增仓试探性地找寻供需再平衡的估值位置,但是二级市场对商品的关注度 明显提高,商品资金流动性充足,印尼消息面的犹动给予了资金轮动的补涨情绪。在产业角度,认为印尼 政策在往年多次的灵活调整,以及一季度配额过渡期的现实,对配额政策仍保有观望情绪,同时,基本面 角度,利润修复增加供应端复产、进口利润回到正区间,以及盘面较镍铁溢价丰厚,套保和套利资金对線 价的弹性形成了约束。在二级市场角度,以长线逢低多的路径思考,更加关注低价矿吸引冶炼投资的"红 利"周期结束,政策在未来或出现周期性转变,同时,印尼多项政策的组合拳共振,进一步明确了印尼希 望挺价 ...