中联重科（000157）：推荐报告：工程机械、农机、矿机“三箭齐发”，业绩增速有望领跑行业

中联重科(000157) 报告日期：2026 年 01 月 11 日 证券研究报告 | 公司更新 | 工程机械 工程机械、农机、矿机"三箭齐发"，业绩增速有望领跑行业 ——中联重科推荐报告 投资要点 一、一句话逻辑 中国工程机械龙头，工程机械、农机、矿机"三箭齐发"，业绩增速有望领跑行业。 国内非挖复苏弹性标的，海外直销+本土化产能布局推进全球化，低估值人形机器人 整机标的。 二、行业β与公司α： 1、工程机械行业：周期反转向上，海外与国内共振 1）市场规模：据 Frost & Sullivan，2024 年全球工程机械行业整体市场规模达到 2135 亿美元，预计 2030 年将达 2961 亿美元，预计 2024 年-2030 年 CAGR=6%。 2）内销复苏由挖机传导至非挖：国内挖机周期筑底向上主要受益于农林、市政需求 驱动小微挖需求增长，我国主机厂在矿山机械领域持续突破及水利需求带来的大挖及 超大挖需求，国内更新需求逐步启动，以及二手机出口等因素影响。受益风电、核电 等带动工程起重机需求增长，电动搅拌车替代内燃搅拌车趋势等因素影响，内需复苏 由挖机传导至非挖。 3）海外市占率提升，亚非拉需求景气：出口 ...