动力煤产业链周度报告-20260111

动力煤观点：下游采购意愿有限，短期市场表现或偏僵持 ◼ 基本面： 3 ◼ （1）供应：节后煤矿恢复正常产销，前期停产煤矿多已复产，供应边际趋于宽松，样本煤矿周度产能利用率增加8.64个百分点 至88.24%（汾渭）。11月份，全国原煤产量42679.3万吨，同比-0.5%，环比+4.93%；1-11月全国原煤产量累计440164.7万 吨，同比 1.4%。1-11月进口煤及褐煤43168万吨，同比增长-12%； ◼ （2）需求：未来10天，我国大部气温偏暖，日耗高位但持续时间或有限，电厂库存偏高，库存暂未得到有效去化，关注下游采 购补库节奏。11月份，规上工业火电增速转负，同比增速-4.2%，10月为7.3%。 ◼ （3）库存：北港库存持续下降，下游采购疲弱，对高价接受度有限，市场成交清淡。截止1月9日，北方港（不含黄骅）库存合 计2500.0万吨，周环比减少113.0万吨。本周港口日均调入量94.68万吨，环比增加2.74万吨，日均调出104.48万吨，环比减少 10.26万吨。 ◼ 主要逻辑：短期煤价持续上涨动力不足，或以窄幅调整为主。节后产地煤矿生产恢复，供应边际趋宽松；北港持续去库，叠加 下游日耗支撑 ...