工程机械行业专题：中证全指工程机械指数型基金和广发中证工程机械主题ETF投资价值分析

证券研究报告 | 2025年11月11日 2026年01月11日 工程机械行业专题 优于大市 中证全指工程机械指数型基金和广发中证工程机械主题 ETF 投资价值分析 工程机械行业作为国民经济的基础性产业，与基建投资、房地产周期紧密相 关，呈现出显著的周期性特征。当前行业正处于"国内更新需求筑底回升、 海外出口高速增长、行业电动化转型加速"的三轮驱动新发展阶段。根据 KHL 数据，2024 年全球工程机械市场规模达 2376 亿美元，行业竞争格局高度集 中，全球 CR3 超过 30%，以卡特彼勒、小松为代表的国际龙头占据主导地位， 国内头部企业凭借技术积累与成本优势，全球市场份额持续提升。 国内：需求企稳回升，电动化开启新成长周期。2025 年 1-11 月挖掘机内销 量同比增长 18.60%，内需已进入筑底复苏阶段。内需增长主要受益于三大驱 动力：一是在"稳增长"政策托底背景下，基建投资有望保持增长，尤其是 雅下水电等特大工程项目开工，其超长的建设周期将持续拉动工程机械内 需；二是存量设备更新周期到来叠加国家更新政策带动工程机械更新需求； 三是应用场景持续拓宽，高标准农田建设、小挖代人等因素推动中小挖掘机 向 ...