轻工新消费行业周报：26H2别样消费长牛有望开启，四大新消费主线领航-20260111

耐用消费产业行业研究 2026 年 01 月 11 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 国金证券研究所 分析师：赵中平（执业 S1130524050003 ） zhaozhongping ＠gjzq.com.cn 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002 ） tangzhijing＠gjzq.com.cn 联系人：谢俪丹 xielidan＠gjzq.com.cn 26H2 别样消费长牛有望开启，四大新消费主线领航 投资逻辑 26H2 别样消费长牛有望开启，四大主线有望领航。历史周期看 A 股呈现 3-4 年周期性波动规律，科技、周期+消费、 制造顺次轮动；2025 年 7 月开启的"反内卷"改革恰如 2015 年 10 月开启的"供给侧"改革，时代背景与传导时间虽 有不同，但传导路径有望相似，26H1 先周期成长行情，26H2 后消费顺次接力。对比当前与 2016 年的差异：（1）科技 周期位置不同：AI+消费机遇；（2）城镇化率位置不同：品牌出海机遇；（3）人均 GDP 位置不同：情绪价值机遇；（4） 人口结构位置不同：银发消费机遇。 细分赛道景气跟踪 潮玩：龙头泡泡玛特马年新春系列限定 ...