利率市场趋势定量跟踪20260109：利率价量择时观点看空-20260111

证券研究报告 | 金融工程 2026 年 1 月 11 日 利率价量择时观点看空 ——利率市场趋势定量跟踪 20260109 利率市场结构变化 - 10 年期国债到期收益率录得 1.88%，相对上周升高 3.09BP。当前 利率水平、期限和凸性结构读数分别为 1.64%、0.59%、0.14%， 从均值回归视角看，目前处于水平结构点位中性偏低、期限结构 点位中性偏高、凸性结构点位中性偏高的状态。 利率价量周期择时信号：5 年期看空、10 年期看空、30 年期看空 美债价量周期择时信号：中性震荡 - 基于美国市场 10 年期国债 YTM 数据判断的多周期择时信号为： 长周期无信号、中周期无信号、短周期无信号。综合来看，当前 合计下行突破 0 票、上行突破 0 票，最终信号的综合评分结果为 中性震荡。 国内利率价量多周期择时策略表现 - 自 2024 年底以来，基于 5/10/30 年期国债 YTM 价量趋势的交易策 略年化收益率分别为 2.04%、2.3%、2.44%，最大回撤为 0.71%、 0.96%、1.75%，收益回撤比为 3.47、3.98、2.66，相对业绩基准的 超额收益率为 0.74%、1.2% ...