电解铝：宏观基本面共振铝价实现开年红

电解铝 ：宏观基本面共振 铝价实现开年红 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 铝策略展望 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 ◼ 宏观：地缘政治风险叠加去美元化预期推动资金青睐实物资产有色金属，资金流入推动价格上涨。后续关注美国就业数据及美国对对等关 税的裁决。同时关注伊朗地区地缘政治风险。 ◼ 产业供应：近期无超预期变动，供给端刚性预期明显，越南电解铝项目投产预期从二季度推迟至7月初。负基差较大带动短期铸锭增加、 铝棒加工费短期转负，后续持续关注铝水就地转化率。 ◼ 产业需求：表观需求短期有所走弱，但下游仍逢低积极备货，出库端无显著异动。光伏出口退税取消，一季度抢出口窗口期预计对铝需求 有一定影响。 ◼ 库存：本周铝锭及铝棒社库厂库合计109.61万吨，环比显著增加，但增量主要与期现基差较大、存套利机会有关，后续预计仓单有所增 加。 ◼ 交易逻辑：铝在供给端全球持续存缺口且供给弹性较低、需求端在能 ...