国投期货综合晨报-20260112

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年01月12日 (原油) 伊朗地缘政治局势持续紧张,但目前仍在可控范围之内。与此同时,美国继续扣押委内瑞拉油轮, 引发市场对原油实际供应的关注。地缘风险在短期内推动油价回升，但从油价波动显著加剧表现来 看油价上涨幅度预计有限。2026年第一季度全球原油供需结构显示库存压力显著，供应过剩依然是 限制油价上行空间的主要因素。 【责金属】 周五美国非农新增就业5万人低于预期，但失业率从11月的4.5%降至4.4%，市场对于美联储本月将 维持利率不变基本达成共识。开年全球地缘乱局延续,委内瑞拉之后伊朗局势再度紧张,媒体报道 特朗普已听取了有关对伊朗实施军事打击的简报。贵金属继续挑战前高阻力,考虑参与突破行情或 等待波动率下降后寻找再入场机会。 【铜】 (氧化铝) 国内氧化铝运行产能维持在9500万吨附近，长期减产未出现。氧化铝平衡持续处于显著过剩。按照 几内亚一季度矿石长单价格下调5美元估算，晋豫平均现金成本将降至2600元附近。氧化铝现货继 续承压，期货盘面更多受到有色整体整体情绪带动，3000元处具备阻力，基差走低时连高偏空参 与。 【锌 ...