供应扰动不断，锡价弹性进一步释放

信期货有限公司 C Futures Company Limited 基本面情况 目前，国内矿端紧缩状况未解，并制的营情惊岛产量，锡倩矿加工费也维持低位，根据SMM，截至1月9日，云南40%品味锡精矿加工费（TC）为12000万吨。此外，2025年1-12月中国精 冻锡累计产量为1.87万吨，同比-2.8%；12月单月产量为1.60吨，同比-1.8%、供应紧张情况下，近期锡库存有所去化，截至1月9日，国内锡淀社会库存为 (478吨)，环比-1042吨； 截至12月 底,国内锡锭企业库存为3950吨,环比-1400吨,同比-2070吨。 总结及策略 展望未来，供给方面，矿端持续紧缩。导致治炼厂原料短朗旦锡精矿加工费维持低位、精炼品产量难以提升。需求方面，美取仍处在降息周别中，叠加财政端扩张，预计将对全球经济产生 积极效应, 此外, 半导体行业维持高增, 光伏、新能源车等领域消费继续上升, 再考虑到产业链库存需要重建, 将使得鼠踪需求持续增长, 因此，我们认为锡价或表现为震荡偏强态势，短线 注,产品废动区间35-40万元/吨，若价格得到突破，区间上限或进一步上移至45-46万元/吨左右，建议投资者继续多持或通低多配 ...