固收+及纯债基金月度跟踪（2026年1月）：优选持续贡献超额收益，纯债基金上调信用暴露-20260112

金 融 工 程 优选持续贡献超额收益，纯债基金上调信用暴露 ——固收+及纯债基金月度跟踪（2026 年 1 月） 投资要点： 三类固收+产品等权指数均录得正收益 金 受到股市影响，股票型和混合型固收+净值波动较大，本月收益表 现回暖。12 月混合型、股票型和转债型固收+分别上涨 0.74%、0.66%、 0.36%。 固收+基金调降成长暴露 融 工 程 定 期 报 告 将固收+基金净值对各类资产的风格纯因子收益回归，得到固收+ 基金在各类资产上的风险暴露。对比本月与上月的债券风险因子暴露， 我们发现固收+基金整体在债券久期配置上有所调降，同时下调了在信 用策略上的使用。在股票资产的风险因子暴露测算显示，固收+基金在 成长风格上的暴露有相对显著的调降，股票仓位略微上调。在转债资 产上，根据风险因子暴露测算，固收+基金相对上月整体增加了对余额 的风险暴露，仓位基本持平。 固收+优选组合季度末调整持仓 我们通过胜率、赔率等多个维度每季度优选 10 只基金等权配置， 构建固收+基金优选组合。从净值表现来看，优选组合相对二级债基指 数弹性更大，本月跑赢二级债基指数 0.66%，2025 年跑赢二级债基指 数 0.98% ...