美国制造业疲软，国内物价温和回升

2012 31 | 影响因素 | 主要逻辑 | | --- | --- | | 回顾 | 元旦假期后的首周国内商品大幅上涨，工业品、农产品均出现了普涨的行情。主要原因，一是美国对委内瑞拉的军事行动引发市场对于大国之间资源争夺的预期； | | | 二是，美国数据好坏参半，美联储降息仍有空间；三是，国内扩大内需+反内卷政策共同推动商品价格重心的抬升。 | | 海外 | 1）ISM公布的数据显示，美国12月ISM制造业PMI降至47.9，创2024年以来最大萎缩幅度，连续10个月低于50荣枯线，表明制造业持续收缩。12月ISM非制造业 指数升至54.4，显著高于预期与前值，反映出美国的服务业的景气度在上升，服务业的扩张一定程度上对冲了制造业疲软对整体经济的拖累。短期来看，制造业 | | | 疲软预计仍将延续，难以快速出现拐点。中长期来看，关税不确定性缓解及相关法案落地或为资本支出提供支撑，但需注意制造业持续疲软对整体经济的影响。2） | | | 美国12月ADP就业人数新增4.1万人，相比11月份减少的2.9万人有所回升，但少于预期的4.9万人，12月份就业出现反弹，主要由教育和健康服务业以及休闲和酒 | | | ...