传统顺周期与电子卫星新材料共振期

证券研究报告 工业/基础材料 传统顺周期与电子卫星新材料共振期 华泰研究 2026 年 1 月 12 日│中国内地 行业周报（第二周） 本周观点：施工实物量指标开年改善，商业航天催化不断 2026 年开年以来，水泥磨机开工率、混凝土搅拌站运转率和建筑钢材成交 等多项施工实物量同比改善明显，叠加 12 月建筑业 PMI 环比改善和 26 年 投资靠前发力，且上周国常会部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，我 们看好传统顺周期板块中的钢结构、玻纤等细分品类表现。我国 2025 年 12 月向 ITU 申请了超 20 万颗卫星的频轨资源，而美国联邦通信委员会（FCC） 批准太空探索技术公司（SpaceX）新增部署 7500 颗第二代"星链"卫星 的申请，商业航天中耐高温材料、太阳翼能源系统中的钙钛矿材料和 UTG 玻璃等需求有望迎来放量期。建议 26Q1 均衡布局新兴产业成长与传统板块 红利，重点推荐精工钢构、四川路桥、中材国际、中国核建、鸿路钢构、中 国巨石、华新建材、上峰水泥、东方雨虹、凯盛科技。 上周细分行业回顾 截至 01 月 09 日，全国水泥价格环比-0.1%；水泥出货率 38.7%，周环比/ 同比-1 ...