美护行业2026年度投资策略：国产替代趋势延续，优质国货凸显强a

行业评级：看好（维持） 证券研究报告|行业专题报告 美容护理 2026年1月12日 国产替代趋势延续，优质国货凸显强α --美护行业2026年度投资策略 证券分析师 姓名：丁一 S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 联系人 姓名：王悦 wangyue03@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 报告要点 n 2025年行业发展回顾 n 2026年行业机会展望 n 投资建议 Ø 我们认为国货龙头仍有望凭借品牌营销+产品矩阵+渠道策略+管理战略多重优势持续强势领跑，持续看好美护板块优质标的高成长性。建议关 注：1）强品牌势能标的：毛戈平，高端美妆国货龙头，产品及渠道持续破圈；丸美生物，大单品势能持续释放，品牌加速成长；珀莱雅，组织 架构成熟+大单品、营销及管理能力均处于行业领先；若羽臣，自有品牌高速增长，持续释放业绩；2）受益平价消费趋势标的：上美股份，多 品类多渠道协同发展，高基数下销售超预期表现；润本股份，驱蚊&婴童赛道优质国货，自身经营优秀、产品与渠道成长确定性较强。 n 风险提示 Ø 政策变动风险；行业竞争加剧风险；电商渠道竞争 ...