聚酯周报：地缘政治影响原油，聚酯偏强运行-20260112

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【聚酯周报】 地缘政治影响原油，聚酯偏强运行 国贸期货 能源化工研究中心 2026-01-12 国贸期货研究院 能源化工研究中心：陈胜 从业资格证号：F3066728 投资咨询证号：Z0017251 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 聚酯：原油推动，聚酯预期强势 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | PX市场延续强势，主要受投机资金提前布局2026年多头头寸推动。当前支撑因素已超越纯金融驱动：汽油调合利润回落使重整装置在芳烃抽提与汽油生 | | | | 产之间接近盈亏平衡，而PX-MX价差扩大至150美元以上、PX-石脑油价差一度达370美元，显著改善了PX生产经济性。 | | 需求 | 偏空 | 国内PTA维持高开工，内需有所回落，聚酯工厂的减产对PTA形成了负反馈。PTA消费量维持高位，但主流聚酯共产提前检修并且在销售PTA原料，基差 | | | | 快速走弱。 | | 库存 | ...