流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆&ETF资金分化-20260112

证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 杠杆&ETF资金分化 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2026年1月12日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 • 资金流动性： 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 证 券 研 究 报 告 1）资金供给端扩张：偏股型公募新发规模下降至历史低位、杠杆资金&股票型ETF分化：两融单周净流入创去年8 月底以来新高；ETF净申购仍处于净流出状态、回购金额扩张至历史高位； 2）资金需求端扩张：股权融资规模下降，产业资本净减持&南向资金均扩张至历史高位。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度 分位（下同）上行行业主要为：保险+22pc ...