山金期货贵金属策略报告-20260112

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年01月12日16时47分 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨2.57%，沪银主力收涨14.42%，铂金主力收涨4.65%，钯金主力收涨涨3.59%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存。②避险属性方面，美联储主席 鲍威尔因总部翻修案深陷刑事调查这一"黑天鹅"事件，直接动摇了货币政策独立性与美元信用基石，导致长期通胀预期脱锚。特 朗普政府正在讨论获取格陵兰岛的方案，包括军事选项。美国抓捕马杜罗震惊世界，地缘异动风险上升。③货币属性方面，美国 12月就业增长几乎停滞，失业率下降缓解劳动力市场恶化担忧。美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速， 低于市场预期的3%。美联储12月在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。鲍威尔指出，美联储的利率政策已 处于良好位置，可以应对未来经济走势。目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在80%附近，下次降息或到4月。美元指数 和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催 ...