生猪期货：底部震荡整理

期货研究报告 2026年01月12日 生猪期货：底部震荡整理 高剑飞 投资咨询从业资格号：Z0014742 gaojianfei@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：（上周）生猪现货呈 "震荡回升、局部偏强"，期货延续 "近弱远强"，多空 博弈聚焦出栏节奏与春节备货。 供应端：规模猪企 1 月计划出栏约 1415 万头，环比降近 3%，头部控量挺价；大体重猪源仍多，二 次育肥入场放缓，出栏体重高位回落。需求端：节前终端消费偏弱，屠企开工率回升有限，春节备货逐步 启动但节奏偏缓，支撑力度不足。 支撑因素：养殖端缩量挺价，集团出栏计划下调，二次育肥入场，北方消费支撑，猪粮比回升至盈亏 平衡线附近。压制因素：南方腌腊需求退潮，大体重猪源消化困难，市场整体供应仍充足，元旦后终端消 费转弱。短期生猪主力2603合约运行区间 11700—11900元/吨 关注因素：1.能繁母猪存栏变化；2.消费复苏进度；3.政策调控动态等。 | 生猪 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 频率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 仔猪 | 元/头 | ...