天然橡胶产业周报：冲高回调，关注能否企稳关键点位-20260112

南华期货天然橡胶产业周报 ——冲高回调，关注能否企稳关键点位 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 研究助理： 黄超贤（期货从业证号：F03147169） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年1月12日 一、核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 近期宏观情绪偏暖带动商品整体表现较强，对于工业品有一定估值提振作用，上周出现品种分化与阶段调 整。橡胶系金融属性较强，RU国内月内全面停割，仓单库存有限将有助于近月支撑。但橡胶整体基本面仍承 压，天然橡胶干库连续累库，供给压力不减。汽车配套需求较强，但一定程度受"以旧换新"补贴和新能源补贴 退坡带来的零售促销与需求前置影响，后续增长或承压；下游轮胎厂商和经销商库存压力较高，轮胎节前备 库开工持稳， 现货交投情绪平淡。重卡与工程机械受新旧置换和对外出口提振，但长期固定资产投资和房地 产投资或维持下滑趋势，内需增长承压且出口不确定性仍存，长期需求受压制，但长期出口预期较好。 从宏观来看，美联储降息周期下，利好商品整体估值，市场预计今年或还有3次降息；国内12月PPI与CPI数 据边际回升，正反馈初有成效；"十五五"开篇之年，未来或迎一系列关于促 ...