房地产行业2026年年度策略：正视困境，冲出重围，长坡薄雪，向阳而生

强于大市 房地产 | 证券研究报告 — 行业专题 2026 年 1 月 13 日 房地产行业 2026 年年度策略 正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生 核心观点 【从宏观、中观、微观三个角度看当前行业困境】 【仍需关注及防范市场进一步失速下行带来的风险】 【地产政策还有哪些空间？】 政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。 相关研究报告 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央 经济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产底线逻辑研究系列报告一：银行直 供房热度背后的真相》（2025/12/05） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优 化供给、提升品质；城市更新将进入加速推 进阶段——"十五五"规划建议解读》 （2025/11/3） 《资产证券化系列报告二：从"证券化"到 "通证化"，RWA 重构资产投资逻辑》 （2025/09/24） 《解密上海楼市：上海楼市周期性与结构性 研究》（2025/09/10） 我们认为，仍需关注及防范市场进一步失速下行带来的风险。1）从 C 端来看，若房价持续下跌，叠加月供压力增大，购房者逾期 偿还房贷的风险可能进一步增加。2）从 B 端来看，行 ...