公用环保 202601 第 2 期：2025年1-11月光伏/风电发电利用率同比下滑，重视环保+资源品投资逻辑

公用环保 202601 第 2 期 优于大市 2025 年 1-11 月光伏/风电发电利用率同比下滑，重视"环保+资源品"投资逻辑 市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 2.79%，公用事业指数上涨 2.54%，环 保指数上涨 3.88%，周相对收益率分别为-0.24%和 1.10%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 23 和第 16 名。电力板 块子板块中，火电上涨 2.40%；水电上涨 0.70%，新能源发电上涨 3.74%； 水务板块上涨 2.50%；燃气板块上涨 4.80%。 重要事件：1-11 月份，全国光伏/风电发电利用率分别为 94.8%/94.3%。电 力行业规划研究与监测预警中心公布 2025 年 11 月全国新能源并网消纳 情况，11 月光伏发电利用率 93.7%，同比-2.5pct，1-11 月光伏发电利 用率为 94.8%，同比-2.2pct；11 月风电利用率 93.1%，同比-2.7pct， 1-11 月风电利用率 94.3%，同比-2.0pct。 专题研究：从成本中心到价值创造，重视"环保+资源品"投资逻辑。过去 一年，受地缘政治紧张和供应链安全焦虑驱 ...