高频半月观：经济“开门红”迹象尚不明显

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2026 01 13 年 月 日 宏观定期 高频半月观—经济"开门红"迹象尚不明显 每半月，我们基于"供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性"6 大 维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（2025.12.29—2026.1.11）综述。 核心结论：近半月高频变化有三：一是主要大宗商品价格均上涨，布伦特 原油、焦煤、铁矿石、铜价格环比分别上涨 1.2%、2.5%、3.9%、7.8%； 二是二手房销售小幅改善，同比降幅收窄至 14.9%，可能与房屋交易增值 税率下调有关，新房销售则继续走弱；三是沥青开工率、水泥发运率再度 回落，基建实物工作量仍偏低。继续提示：2026 年"两新"政策及"国补" 资金已提前下达、多部门多地也已部署政策靠前发力，均指向国家力争 2026 年经济"开门红"；短期看，"抢开局"还有 5 大看点：1）重大项目 的"吹风"与部署，各地重大项目可能的早开工、早建设，各地稳地产的 举措、尤其是北上深等一线城市；2）财政节奏大概率前置，首批"国补" 额度已下达、关注落地效果，其他包括加快财政支出进度、延续消费贴息， 加快专项债发行、并优化投向 ...