阿里巴巴-W（09988）：3QFY26前瞻：关注云出海表现，电商受宏观影响表现疲软

阿里巴巴-W（09988.HK） 3QFY26 前瞻：关注云出海表现，电商受宏观影响表现疲软 |  | 公司研究·海外公司快评 |  | 互联网·互联网Ⅱ |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张伦可 | 0755-81982651 | zhanglunke@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521120004 | | 证券分析师： | 张昊晨 | | zhanghaochen1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525010001 | 事项： 阿里巴巴即将发布 2026 财年第三季度财报。 国信互联网观点：1）整体：预计 3QFY26 收入同比+2%，经调整 EBITA 利润率 11.7%。3QFY26，我们预计 阿里巴巴实现营收 2858 亿元，YoY+2%，其中国际数字商业集团/云智能收入同比+8%/35%，云收入继续保 持加速增长。3QFY26 经调整 EBITA 为 335 亿元，同比-39%，经调整 EBITA 利润率 11.7%，同比-7.8pcts， 主要由于闪购仍处 ...