美国农业部1月大豆/玉米供需报告解读

美国农业部 1 月大豆/玉米供需报告解读 国投期货研究院 2026-1-13 ———— 杨蕊霞 投资咨询号：Z0011333 美国农业部于 2026 年 1 月 13 日凌晨 1 点公布 1 月大豆供需报告。1 月报告为美豆定产报 告，25/26 年度美豆种植面积、单产及总产量在本次报告中予以最终确定。从产量端调整来 看，美豆产量出现一定的小幅上调，报告前市场预计美豆产量将小幅下调，产量端数据略偏 空。美豆平衡表中最大的意外利空来自于美豆出口数据的调整，本次报告将美豆年度出口目 标超预期大幅下调，并使得美豆年度结转库存大幅增加。全球方面，25/26 年度巴西大豆产 量上调，阿根廷维持不变，南美丰产预期得到加强。总体看本次报告利空，报告公布后美豆 价格出现快速回落。 具体来看，24/25 年度美豆平衡表作了小幅修正，主要是将残值从 32 下调至 23 百万蒲，下 调了 9 万蒲，其他项均不变，24/25 年度期末库相应上调 9 百万蒲，从 3.16 上调至 3.25 亿 蒲。25/26 年度美豆平衡表中，种植面积及收获面积均各自上调 10 万英亩，种植面积从 8110 万英亩上调至 8120 万英亩，收获面积从 ...