中信期货研究（有?每?报告）：关税预期扰动与地缘风险仍在，铂钯宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-01-14 关税预期扰动与地缘风险仍在，铂钯宽 幅震荡 2026年1⽉13⽇，GFEX铂主⼒合约收盘价为605.05元/克，跌幅-3.2%； GFEX钯主⼒合约收盘价为483.25元/克，跌幅-5.22%。 展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，我们预计铂价震荡 偏强 钯观点：关税预期扰动叠加地缘风险升温，钯金宽幅震荡 主要逻辑：市场预期美国将于1月10日对钯加征50%的高额关税，因此政策 落地前全球范围内的钯金正加速运往美国，加剧了非美地区的供应紧张， 但到目前为止政策尚未落地，市场正在等待进一步消息，短期价格波动或 进一步加剧，建议投资者谨慎交易，可等待价格企稳后关注低吸做多机 会。需求方面，钯金呈现显著的结构性压力。综合来看，虽然钯长期供需 趋松，但短期现货紧缺导致价格坚挺，叠加美联储再度进入降息周期，钯 价底部具备一定支撑。 展望：震荡偏强。现货紧缺叠加宏观环境利好，我们预计钯金价格震荡偏 强。 ⻛险提⽰：全球经济衰退；美联储货币政策变化；俄罗斯地缘冲突变化； 主产区供应扰动 有⾊与新材料团队 铂观点：美 ...