对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评：晨会纪要-20260114

一、机械行业（轩鹏程） ❑ 工程机械：2025 年 12 月土方机械内外销量均保持增长 晨 会 纪 要 [2026]第 8 号 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 轩鹏程 李育文 张智珑 郭怡萍 汪炜 张弛 李正威 邢维洁 马丽明 聂孟依 王雪莹 文正平 整理记录：轩鹏程 研究所今日晨会要点如下: 国内政策落地效果不及预期。"反内卷"效果不及预期。国内制造业需求不及预期。原 材料价格大幅上涨。海外需求不及预期。贸易摩擦再度升级。人形机器人产业发展不及预期。 重要声明 湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。 据工程机械协会统计，2025 年 12 月，我国挖掘机总销量同比增长 19.2%，其中国内销量 和出口量分别同比增长 10.9%、26.9%。2025 年全年，我国挖掘机总销量同比增长 17.0%，其 中内销量和出口量同比增长 17.9%、16.1%。装载机方面，12 月我国装载机总销量同比增长 30.0%，其中内销量和出口量分别增长 17.6%、41.5%。2025 年全年，我国装载机总销量同比 增长 18.4%，其中内销量和出口量分别增 22.1%、14.6% ...