美国 12 月 CPI 数据点评：通胀温和会带来更鸽的新主席么？

丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 通胀温和会带来更"鸽"的新主席么？ 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 12 月，美国通胀低于预期。具体来看：1）食品通胀升温，但前景可控；2）汽车、服 装通胀均回落，核心商品通胀压力有限；3）住房通胀回升，但核心服务通胀压力可控。往前看， 相较于货币政策节奏，关于美联储独立性的博弈更为重要，考虑到近期特朗普有借由对鲍威尔 的诉讼震慑新任主席之意，加之 12 月通胀持续温和为"鸽派"表态进一步扫清障碍，美联储独立 性受损的概率有所增加，美元指数下行压力较大，黄金配置价值再度凸显。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 于博 敬成宇 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 通胀温和会带来更 2] "鸽"的新主席么？ ——美国 12 月 CPI 数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 2026 年 1 月 13 日，美国劳工统计局公布 2025 年 12 月份的 CPI 数据：美国 12 月 CPI ...