支撑与压力对决，宜逢低短多

支撑与压力对决，宜逢低短多 弘业期货农产品研究团队 2026/1/14 王晓蓓 从业资格号:F0272777 投资咨询证号：Z0010085 支撑与压力对决，宜逢低短多 据1月份美农报告最新数据，国内2025/26年度棉花产量预估调增100万包至3450万包，同比增加7.8%。 据中国纤维质量监测中心数据统计，截至1月11日，全国棉花公检量为678.38万吨，同比增加12.62%， 增幅较初期有所收窄。与美农7.8%的增产幅度仍有差距，如果后期该差距不继续收窄，产量仍有调增的可 能，预计调整量有限。 美棉方面，1月美农小幅调增美棉产量预估35万包，符合我们前期报告中"调整空间有限"的结论。 支撑与压力对决，宜逢低短多 新棉面积预期下降，皮棉销售进度偏快 12月下旬，新疆棉协发文称面积将下降，不过未明确降幅。 2025年是棉花目标价格三年一定的最后一年，市场对2026年棉花目标价格有调降预期，这也将影响 新疆棉花种植意愿。从中长期来看，利多棉价。 核心观点 2026年新疆棉面积下降可以说是确定性事件，不过市场预估实际下降幅度持怀疑态度，但短期内难以 被证实。从面积预期以及国内皮棉销售进度来看，郑棉下方支撑坚挺。 ...