——26年十大脑洞系列1：若站上5000点，谁是牛市旗手

证 券 研 究 报 告 【华创策略】 若站上 5000 点，谁是牛市旗手 ——26 年十大脑洞系列 1 ❖ 26 年上证向上突破的关键行业：电子、非银、有色、银行、军工、机械、汽车 基于 PE*EPS 的视角，在乐观 PE+中性 EPS 或中性 PE+乐观 EPS 两种假设下， 我们测算上证指数或有望站上 5000 点。据测算，对指数上行贡献最大的行业 为电子、非银和有色，其 25 年前三季度 EPS 分别增长 26%、46%和 31%，中 性假设下 26 年 EPS 分别增长 42%、53%和 36%。电子板块估值已处历史高 位，后续上涨或更多依赖业绩；而非银与有色仍处低估，有望在盈利高增与估 值修复双重驱动下显著上行。银行虽 EPS 增速不高，但权重达 17.1%，若估值 或盈利改善，对指数拉动明显。高端制造中，军工、机械和汽车受益于商业航 天、人形机器人及智能驾驶等产业趋势，在 EPS 明显抬升趋势下，同样具备 较大指数贡献潜力。 ❖ 保险：重视保险短期保费开门红&中期投资收益增厚业绩表现 短期看，22–23 年居民新增定期存款达 13.9 万亿和 16.9 万亿，以 3 年期为主， 截至 26 年 3 ...