怡和控股（J36）：重要之年

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 1 月 14 日 怡和控股 本文内容由 Kylie Kwok (郭凯欣) 提供 JM SP 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 新加坡综合性企业行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 重要之年 摘要 自下而上的催化因素包括：1) 大规模股份回购；2) 股息增长（由基础盈利驱动，主要来自 DFI 零售、香港置地、 Astra 及文华东方）。将文华东方的怡东酒店项目出售予第三方是另一关键催化因素。自上而下看，中国房地产市场 复苏将推动香港置地盈利并引发估值重估。 投资风险 由于主要市场为英国、中国大陆及东南亚但财报以美元计价，怡和面临显著汇率风险。英国尤其是中国大陆的经济下 行将严重冲击其汽车业务。基础业务易受大中华区及东南亚经济下行影响，东南亚货币风险是主要问题。此外， DFI 尤其面临东南亚劳动力成本上升风险。 中信证券财富管理(香港) ...