美国12月通胀反弹幅度低于预期

证券研究报告 宏观 美国 12 月通胀反弹幅度低于预期 2026 年 1 月 14 日│中国内地 动态点评 12 月核心 CPI 环比增速不及预期，并未出现此前市场普遍预期的因政府关 门影响消退所带来的明显反弹。12 月核心 CPI 环比 0.2%，较 11 月（较 9 月复合增速，下同）边际上行 0.16pp，不及预期（彭博一致预期，下同） 的 0.3%，核心 CPI 同比持平于 2.6%，符合预期；12 月 CPI 环比 0.3%， 较 11 月边际上行 0.21pp，CPI 同比持平于 2.7%，均符合预期。由于 12 月 核心 CPI 环比不及预期，截至北京时间 23 点整，较数据公布前，联储降息 预期持平于 52bp，2y、10y 美债收益率均下行 2bp 分别至 3.45%、4.17%， 美元指数基本持平于 99，标普 500 期货先涨后跌基本持平。 从分项来看，此前预计受数据延迟收集影响而在 11 月偏低的服装、娱乐商 品等分项反弹，但新车二手车降温拖累核心商品通胀；服务通胀整体反弹， 特别是受政府关门影响较大的房租分项。具体来看， 往前看，关注企业在 1-2 月调价是否会带来短期通胀压力，我们 ...