美国通胀：延续温和
Haitong Securities International·2026-01-14 11:31
美国通胀：延续温和 宏 观 快 报 点 评 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2025 年 12 月美国通胀数据点评 本报告导读： 12 月美国通胀并未出现市场此前所担忧的补偿性反弹，核心 CPI 增速反而不及预期。 结构上来看核心商品通胀温和，核心服务通胀有所回升。短期内美国通胀压力或仍 偏温和，不会对市场情绪以及美联储货币政策决定带来过多扰动。 投资要点： 宏 观 研 究 宏观研究 /[Table_Date] 2026.01.14 2026-01-14 [Table_Summary] 美国 12 月通胀：反弹幅度不及预期。数据公布前，市场普遍认为由 于政府关门导致 11 月通胀数据被低估，12 月通胀数据会出现补偿 性反弹。但 12 月美国 CPI 同比增速维持 2.7%，与 11 月持平；环比 增速维持 0.3%，与 9 月持平，并未出现明显回升。此外，核心 CPI 增速反而低于预期。其中核心 CPI 同比 2.6%（市场预期 2.7%，前值 2.6%），核心 CPI 环比 0.2%（市场预期 0.3%）。总体来看，12 月通胀 数据显示美国当前通胀压力仍较温和。 结构：商品偏弱 ...