超长信用债的配置窗口已现？

存量市场特征 超长信用债走跌。本周（2026.1.5-2026.1.9，下同）在股债跷板效应、冲量资金撤退及长债供给压力等多重因素影响 下，超长信用债收益率总体上行。与上周相比，2.8%以上收益率的存量超长信用债只数增加至 174 只。 一级发行情况 超长产业债供给量回落至低点。本周超长信用新债供给总计 50.3 亿，发行主体高度集中于城投平台。发行利率方面， 在债市整体震荡、投资者情绪脆弱的背景下，市场对超长信用债要求更高的风险溢价，本周超长城投新债利率上行至 3%附近。可尽管票面利率持续上行，超长城投债认购热度依旧低迷，市场对期限跨越化债节点的超长城投债的不确定 性担忧加剧。 二级成交表现 超长信用债指数续跌。本周股市涨势迅猛，对债市定价造成不小的冲击。不同于银行次级债表现出的韧性，周内多数 中长期限普信债全价指数价格下跌，其中 10 年以上 AA+信用债价格下跌 0.05%。 超长信用债活跃度回升。本周政府债券供给压力以及股市情绪回暖对长端利率构成持续扰动，超长信用债二级市场收 益震荡格局延续，10 年以上普信债品种平均成交收益率上行至 2.65%以上。年后超长信用债成交笔数回升至 350 笔以 上，一 ...