阿里巴巴-W（09988）：FY26Q3前瞻点评：AI驱动阿里云继续加速，电商基数影响略承压

AI 驱动阿里云继续加速，电商基数影响略 承压 ——阿里巴巴 FY26Q3 前瞻点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ AI 驱动阿里云有望继续加速，电商承压闪购稳健减亏，大消费战略坚定协同并进。 我们预测公司 FY2026-2028 营业收入为 10307/11432/12518 亿元（原 FY2026- 2028 预测为 10344/11570/12460 亿元），经调整净利润为 916/1358/1761 亿元 （原 FY2026-2028 预测为 1093/1706/2027 亿元）。参考可比公司估值倍数，分部 估值计算公司市值为 35656 亿元，对应每股价值 207.7 港元（人民币兑港币汇率 阿里巴巴-W 09988.HK 公司研究 | 动态跟踪 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 股价（2026年01月13日） | 159.9 港元 | | 目标价格 | 207.7 港元 | | 52 周最高价/最低价 | 186.2/77.06 港元 | | 总股本/流通 H 股（万股） | 1,909,926/1,909,926 | | H 股市值（百万港币） | 3,053,972 ...