中信期货研究（有?每?报告）：关税预期扰动与地缘风险仍在，铂钯震荡偏强

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-01-15 关税预期扰动与地缘风险仍在，铂钯震 荡偏强 2026年1⽉14⽇，GFEX铂主⼒合约收盘价为630.65元/克，涨幅3. 67%；GFEX钯主⼒合约收盘价为495.5元/克，涨幅1.60%。 铂观点：美联储独立性担忧叠加地缘风险升温，铂金震荡偏强 主要逻辑：近日美联储独立性担忧与地缘风险再度发酵，此外美国商务部 关于关键矿物的"233"条款目前尚未有进一步消息，短期铂金价格波动 或进一步加剧，建议投资者做好相应风险管理，可等待价格企稳后关注低 吸做多机会。展望未来，供给方面，南非作为全球铂族金属的主要供应 国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险。需求方面，铂金市场整体处 于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持相对稳定，氢能产业为未来 重要增长点，首饰和投资需求扩张，同时"降息+软着陆"组合将进一步 放大远期价格弹性。 展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，我们预计铂价震荡 偏强 钯观点：关税预期扰动叠加地缘风险升温，钯金震荡偏强 主要逻辑：市场预期美国将于1月10日对钯加征50%的高额关税，因此政策 ...