股市冲?回落，债市偏强震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-01-15 股市冲⾼回落，债市偏强震荡 股指期货：提⾼融资保证⾦⽐例，资⾦集中⾼低切换 股指期权：隐波回落为主，偏度多数上升 国债期货：股债跷跷板上演 风险因子：1）资金情绪过热；2）期权市场流动性不及预期；3）政 策超预期；4）股市上涨超预期；5）货币不及预期。 ⾦融衍⽣品团队 研究员: 康遵禹 从业资格号:F03090802 投资咨询号:Z0016853 程小庆 从业资格号:F3083989 投资咨询号:Z0018635 股指期货方面，周三沪指冲高回落，盘中续创新高，成交额环比冲量 新高。日内异动出现在午间，沪深北交易所通知调整融资保证金比例，将 投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，自 2026年1月19日起施行。该调整指向控杠杆、防波动、降潜在融资规模， 催化午后加速止盈，有三大特征：1）前期领涨的商业航天、脑机接口等 概念出现回调；2）股指期货集中增仓，对应贴水快速走阔；3）融资更集 中的小盘股弱于中盘股，石油石化、消费零售、家电等行业在午后相对抗 跌。由于回调偏资金层面，而两会前博 ...