伊朗紧张局势或扰动部分能化品供应

证券研究报告 能源/基础材料 伊朗紧张局势或扰动部分能化品供应 华泰研究 2026 年 1 月 15 日│中国内地 动态点评 近日，伊朗国内针对物价上涨和货币贬值的抗议活动，已造成多地发生骚乱 并引发外部博弈。美国政府正在讨论针对伊朗的下一步措施，包括网络攻击、 实施制裁和军事打击等。若伊朗紧张局势进一步升级，或将引发市场对该国 及所在地区原油供应风险的担忧，导致油价进入高波动阶段，1 月 13 日 WTI/Brent 原油期货价格分别收于 61.15/65.47 美元/桶，较月初上涨 6.5%/7.6%。此外，伊朗是全球重要的尿素与甲醇供应国，若本次冲突持续 时间延长，可能扰动该国天然气供应，气头化工原料削减或将导致全球尿素 与甲醇出现局部缺口。具备降本增产能力及天然气业务增量的高分红能源寡 头、尿素产能较大和甲醇外售量较多的国内生产企业或将受益，推荐中国石 油（A/H）、中国海油（A/H）、华谊集团、中海石油化学。 伊朗国内冲突引发供应风险担忧，油价或进入高波动阶段 由于美国对伊朗制裁有所放松，伊朗原油产量自 20 年 7 月 193 万桶/天大幅 提升至 25 年 11 月 322 万桶/天。伊朗占据霍 ...