行业研究、行业年度策略：模式换新，乘势而上

证券 证券行业 2026 年度投资策略 领先大市-A(维持) 资料来源：常闻 变，谋行业新篇-【山证非银】证券行业 2025 年度投资策略 2025.1.16 分析师： 孙田田 执业登记编码：S0760518030001 电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com 刘丽 执业登记编码：S0760511050001 电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 模式换新，乘势而上 2026 年 1 月 15 日 行业研究/行业年度策略 投资要点： 相关报告： 【山证证券Ⅲ】乘政策之势，察交投之 新时代下新要求：聚焦"五篇大文章"，强化功能性发挥。党的二十届 四中全会"十五五"规划建议对资本市场指明方向，提高资本市场制度包容 性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。2025 年以资本市场投 融资改革为核心的"1+N"政策相继落地，聚焦三方面要求：一是更大力度 支持科技创新，完善多层次资本市场与科技企业的适配性，实施更具包容性 的发行上市、并购重组等制度。二是更好满足投资者多元化财富管理需求， ...