中辉能化观点-20260115

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 地缘风险已计价，关注后续中东地缘走势。地缘：南美地缘生变，委内出 | | 原油 | | 现权力真空，中东地缘升温，短期对油价起到支撑；核心驱动：淡季供给 | | ★ | 空头反弹 | 过剩，消费淡季叠加 OPEC+仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油 | | | | 激增，美国原油和成品油库存均累库，原油供给过剩压力逐渐上升；关注 | | | | 变量：美国页岩油产量变化，俄乌以及南美地缘进展。 | | | | 油价受地缘扰动，短线反弹，中长期承压。中长期锚定成本端原油，油价 | | LPG | | 短线反弹，中长期承压，液化气反弹空间受限；供需方面，炼厂开工回升， | | ★ | 空头反弹 | 商品量上升，PDH 开工率升至 75%，下游化工需求存在韧性；库存端利多， | | | | 港口库存环比下降。 | | | | 期现共振走强，基差修复至平水状态，地缘冲突扰动带动成本支撑走强。 | | L | 2025 年 | 1-11 月伊 ...