每日投资策略-20260115

每日投资策略 宏观、行业及公司点评 全球市场观察 宏观点评 ◼ 中国经济 - 再平衡仍充满挑战 2025 年中国商品出口面临全球挑战而展现韧性，5.5%的增长率超出预期。 这得益于中国与非美地区经贸关系加强和全球供应链通过中间商重构间接连 接中美市场。中国制造业通过创新升级保持扩张，集成电路、机动车和医疗 设备等高科技产品出口显著增长，而服装和玩具等传统行业出口则出现萎缩。 受国内需求疲软和产能过剩压力制约，商品进口增长停滞，贸易顺差扩大至 创纪录的 1.19 万亿美元（约占 GDP 的 6.1%）。 2026 年 1 月 15 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 中国 GDP 增速自 2025 年第三季度以来明显放缓，连续至少两个季度低于 5%，预计 2026 年第一季度将进一步回落，决策者或将推出新一轮刺激政策。 随着大宗商品价格回升，通缩压力可能温和缓解。预计 2026 年货物出口增 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | ...