对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评：晨会纪要-20260115

研究所今日晨会要点如下: 一、行业公司 晨 会 纪 要 [2026]第 009 号 主 题：对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评 时 间：2026 年 1 月 15 日 8:50-9:30 会议形式：腾讯会议 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 轩鹏程 文正平 张智珑 郭怡萍 李育文 李正威 邢维洁 马丽明 汪炜 聂孟依 张弛 整理记录：郭怡萍 1.1 有色金属（张弛） 1 重点跟踪金属月度复盘 铜：本月铜价延续上行态势但伴随阶段性现货贴水，这一现象在铜价快速上行背景下更 可能是短期调整（类似 2024 年年中情况），当前判断铜价转向为时尚早；供给端维持增长 但累计增速环比回落，需求端受国补退坡影响白电需求持续回落，但空调及冰箱对铜的需求 整体保持稳定，阶段性核心矛盾集中于关税担忧、大国博弈、数据中心资本开支等因素，白 电行业更多是铜价的接受方而非决定方，对铜价影响有限；库存方面，北美"囤铜"行为加 剧，全球铜库存延续紧张格局，行业供需矛盾尚未得到根本解决，整体呈现供需偏紧态势， 因此维持铜价看多判断。 铝：本月铝价延续上行态势但伴随阶段性贴水，电解铝与氧化铝价差持续走阔，二者走 势分化 ...