海外市场策略：美元人民币汇率两极化

海外市场策略 美元人民币汇率两极化 国证国际证券(香港)有限公司•研究部 2026年1月 分析师： 黄焯伟 Steve (中央編號：ASG163) stevewong@sdicsi.com.hk 请参阅本报告尾部免责声明 目录 请参阅本报告尾部免责声明 2 ➢ 回顾2025年汇率走势 ➢ 央行取态 ➢ 美元贬值下的机会 ➢ 中、美、欧、日市场的宏观状况 资本市场：回顾2025年汇率走势 3 主要货币表现（相对走势） 主要股指表现（相对走势） 0.80 0.85 0.90 0.95 1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 2025-Jan 2025-Apr 2025-Jul 2025-Oct 英鎊 日元 人民幣 歐元 美元指數 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 2025-Jan 2025-Apr 2025-Jul 2025-Oct 标指500 纳指100 歐洲斯托克50 恒指 日經225 沪深300 来源：彭博、国投证券国际整理 来源：彭博、国投证券国际整理 请参阅本报告尾部免责声明 3 ➢ 美元汇率走势呈现显著的"前高后低、由强转弱"特征。受美联储货币政策转向、 ...