地方政府债供给及交易跟踪：地方债会接续久期行情？

一、一级供给节奏 上周（2026.1.5-2026.1.9，下同）地方政府债共发行 1176.6 亿元，其中，新增专项债 874.3 亿元，再融资专项债 292.3 亿元。分募集资金用途来看，"普通/项目收益"、"置换隐性债务"是专项债资金的主要投放领域。截至 2026 年 1 月 9 日，1 月特殊再融资债发行共 1321.4 亿元，占当月地方债发行规模的比例达到 46.3%。 发行定价方面，最新一周 10 年地方债平均发行利率为 2.03%，较前一周小幅下行；不过 20 年和 30 年地方债新券票 面均值在 2.47%以上，其中 30 年长债票面达到 25 年以来新高。从利差视角看，因利率长债收益调整，超长地方债利 差读数边际收窄，10 年以上期限品种利差均值多在 15-20bp。 分地区来看，年后第一周地方债发行较为集中，1 月暂时仅有山东、浙江存在新债发行。从发行利率上看，以上区域 地方政府债平均票面利率均高于 2.3%。 二、二级交易特征 超长地方债价格跌幅较大。上周 7-10 年、10 年以上地方债指数周度跌幅分别达到 0.07%和 0.42%，介于同期限国债 和超长信用债之间。分省份来看，上周山 ...