食品饮料：2026 年行业投资策略报告：破晓启航-20260115

行 华福证券 食品饮料 2026 年 01 月 15 日 业 研 究 食品饮料 破晓启航——2026 年行业投资策略报告 投资建议 证 券 研 究 报 告 餐饮建议优先布局反转行情。龙头企业依托强组织能力、供应链体系与品 牌规模效应，有望实现显著的恢复弹性，建议关注海底捞、百胜中国、蜜雪集 团、古茗、小菜园。把握餐饮链龙头困境反转机会，建议重点关注餐饮供应链 龙头安井食品以及具备利润弹性和海外扩张能力的安琪酵母，此外建议关注海 天味业、千禾味业、巴比食品、立高食品；啤酒板块有望迎来贝塔复苏，与此 同时，行业高端扩容的主线预计将延续，首先关注在高端市场具备进一步突破 潜力的燕京啤酒；其次是行业绝对领导者青岛啤酒与华润啤酒，白酒短期建议 把握春节窗口，全年维度上，建议按照产业趋势与出清节奏进行配置：初期建 议关注竞争格局稳固的贵州茅台，根据业绩出清程度建议关注古井贡酒、五粮 液、泸州老窖，以及在 100–300 元价位具备成长势能的大众酒品牌金徽酒与 迎驾贡酒；同时持续跟踪洋河股份的改革进度。 大众品角度，主要机会可分为存量优化和成长赛道。从存量优化角度看， 26 年看原奶温和回升带来产业利润率改善机会，建议关注 ...