12月金融数据解读：企业融资超季节性回暖

证券研究报告 | 2026年01月15日 12 月金融数据解读 企业融资超季节性回暖 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 李智能 | 0755-22940456 | lizn@guosen.com.cn | 执证编码：S0980516060001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | 事项： 12 月我国新增社融 2.21 万亿元（预期 1.82 万亿元），新增人民币贷款 9100 亿元（预期 6794 亿元），M2 同比增长 8.5%（预期 7.9%）。 评论： 图1：金融数据分项一览 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 结论：12 月金融数据呈现总量保持稳健、结构分化加剧的特征。社融增长基本符合季节性，主要受去年 高基数影响，同比增速略有回落。居民贷款延续同比少增，连续六个月走弱，反映内需动能依然不足。企 业贷款则表现强劲，总量同比多增，结构进一步改善：票据占比下降、中长期占比上升，表明企业融资需 求持续恢复 ...