2026年牛市展望系列2：6年A股向上的五大微观动能

证券研究报告 | 2026年01月15日 策略专题 26 年 A 股向上的五大微观动能——2026 年牛市展望系列 2 证券分析师：吴信坤 021-61761046 wuxinkun@guosen.com.cn S0980525120001 核心结论：26 年 A 股向上的五大微观动能：①动能 1：长期逻辑和短期突破 共振，新质生产力加快增长动能切换。②动能 2：新"国九条"指引下，资 本市场改革向纵深推进。③动能 3：稳增长和反内卷政策共同发力，盈利改 善由点到面扩散。④动能 4：居民风险偏好延续回暖，资金入市趋势加速。 ⑤动能 5：美联储降息周期继续，AI 产业趋势未完，支撑 A 股风险偏好。 动能 1：新质生产力加快增长动能切换。从宏观背景来看，当前我国正处在 新旧动能转换期，通过科技创新引领新质生产力发展，是推动产业结构升级 的关键。展望 2026 年，长期逻辑和短期突破共振，新质生产力有望继续驱 动产业转型升级。随着政策、资本、人才等要素持续向科技创新领域集聚， AI、机器人等领域加速突破，新质生产力有望在推动全要素生产率提升，塑 造国家竞争新优势方面发挥更为关键的作用。 动能 2：资本市场改革向纵 ...