关税预期有所落空，铂钯维持宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-01-16 ⻛险提⽰：全球经济衰退；美联储货币政策变化；俄罗斯地缘冲突变化； 主产区供应扰动 关税预期有所落空，铂钯维持宽幅震荡 铂观点：美联储独立性担忧叠加地缘风险升温，铂金宽幅震荡 主要逻辑：针对关键矿物的关税预期有所落空，但近期美联储独立性担忧 与地缘风险仍在，短期铂金价格或仍维持宽幅震荡，建议投资者做好相应 风险管理，可等待价格企稳后关注低吸做多机会。展望未来，供给方面， 南非作为全球铂族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气 风险。需求方面，铂金市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需 求保持相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，同 时"降息+软着陆"组合将进一步放大远期价格弹性。 展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，我们预计铂价震荡 偏强 钯观点：关税预期扰动叠加地缘风险升温，钯金宽幅震荡 主要逻辑：当地时间1月14日，白宫发布公告，特朗普公布加工关键矿物 232调查结论，称将与贸易伙伴展开谈判，对关键矿物暂缓征税，前期关 税预取有所落空。短期钯金价格或仍维持宽幅震荡 ...